【干货】新三板众生相:一文看懂新三板的投资方向!

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@变革家会员 和股权投资者从早期投资逐步转向了新三板投资,@富姐 为您解读2015年的新三板投资众生相。仅供各位会员和众筹投资者们投资决策时作为参考。

2016年的第一场血放得比2015年早了一些。

昨天是国内卷福上映的大日子,富姐也在2016年上班的第一天就着泡面见证了2016年A股《熔断》年度大戏的开场。

昨天的两次熔断让中国股民感叹:“中国股市用1天时间走完了美国9年才能完成的熔断机制,这样的速度比中国GDP增速还要给力。”

正所谓,天若有情天亦老,今天谁都跑不了。

A股重挫也引发了新三板做市指数的动荡。这不,1月4日,新三板做市指数下行,尾盘收至1405.49点,跌幅达2.26%。

虽然指数动荡,但“身价上亿,市值过亿,定增过亿”,依旧是新三板新闻出现频率最高的词汇。

虽然2015的新三板大戏已经落幕,可这新三板上的芸芸众生相,倒是让富姐想八一八。

记得,富姐小时候曾看过一个电影,名叫《厨子·戏子·痞子》。

影片讲述了同为燕京大学毕业大学生的四人,为了得到虎烈拉的疫苗元素,解救人民,一同导演的一场戏。影片由刘烨、张涵予、黄渤、梁静等出演。

其实,富姐也不知道,如何把新三板的各色人等与电影中的《厨子·戏子·痞子》一一对应,只能估摸着数给大家看看。

厨子:新三板里的聪明人

厨子做出一手好菜需要智慧,而那些没点脑子的人只能靠边站。

资本这个江湖,从来都是有能者居之。那么新三板这个江湖里,谁最聪明?当然是PE。

1、新三板拯救众PE,随手圈走300亿

富姐知道,说新三板拯救众PE,肯定有很多人不服气。唉,富姐也懒得解释。

大家都知道,过去的2015年,新三板的融资总额高达千亿,这其中,号称最会玩的PE拿走了300亿,也就是总额的30%。

这当中,又以九鼎、中科招商融资最多。

在过去的2015年,中科招商已完成108.84亿元定增,九鼎投资完成100亿元定增。

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(数据来源:东方财富choice)

大家也知道,解决中小企业融资问题是新三板设立的初衷,但这些巨额的融资似乎又没进入到实体经济领域。

比如,中科招商,花费数十亿举牌了多达16家的A股上市公司。

这是他们的错吗?真的不是。很多人觉得这些PE不务正业,但实际却是,我们中的大多数,既没有人家的眼光,也有没有人家的魄力。

2、先知先觉,且会玩新三板老板们

同样都是聪明人,一些公司早早的就把自己送上了新三板挂牌。从这点上说,已经完成新三板挂牌的接近5200家公司都是聪明人。

他们当中的一些人,勇闯资本江湖,凭借着高估值让身价翻倍,通过资本运作完成个人财富积累。

但聪明人中,也有更聪明的。

一个明显的例子是,在今年新三板超千亿的融资中,除了进入PE口袋的300亿,另外的700亿被新三板的众多公司通过定增拿走。

东方财富Choice终端数据显示,今年以来发行融资额超过1亿元的共有172家次,扣除个别公司年内多次发行的重复记录,应不少于150家,约占当前挂牌企业总量的3%。

他们当中的很多,现在都是身价数十亿的富豪,至于身价过亿的人,则遍地都是。一砖头下去,要砸到好多个。

3、聪明人的朋友:自己人

跟着聪明人混,没肉吃都能分口汤喝。新三板定增上千亿,但真正赚钱的没几个,这其中就包括“自己人”。

他们以“自己人”的身份定增入场,他们是公司员工、老板的亲戚朋友、或者老板有求的人,他们在新三板上闷声发大财。

比如旺盛园林2015年8月13日的定增,姜梅以3.6元/股的价格参与旺盛园林的定增,获配30万股,获配金额为72万元。

如果按照18.83元的收盘价计算,账面浮盈304.6万元,浮盈比例高达423.06%。

这姜梅何许人也?自己人!

再比如 5个月账面浮盈46倍的点击网络的自己人。6月8日,林顺福与许强以1.2元/股的价格参与点击网络的定增,平均获配5万股,平均获配金额为6万元。如果按照56.91元的收盘价计算,两人平均浮盈278.55万元,浮盈比例为4642.5%。

点击网络官方资料显示,林顺福与许强参与的这次定增主要面向点击网络内部员工,林顺福与许强是这次定增仅有的两位外部投资者。

痞子:新三板里的做市商

把新三板给玩了的,是大爷;被新三板给玩了的,是“冤大头”。而能有资格当大爷的人,多少要有点江湖气息,也就是痞气。

大家都知道,企业,做市商和投资者构成了新三板的三大主体。

因为新三板独有的交易方式,做市商制度成为了新三板独特的风景线。

在新三板上,企业再牛逼,也得有做市商做中介才能进行做市交易。

做市商是新三板的大爷,这是地球人都知道的事实。

富姐昨天的文章也说了,十几家新三板明星企业在2015年最后一天尾盘被闷杀,这事儿除了牛X的做市商也没谁了。

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(截至2016年1月5日 数据来源:东方财富choice)

做市商牌照有限,手握制度红利,要说新三板谁在做稳赚不赔的买卖,做市商当之无愧。

现在的状况是,截止到目前,新三板的做市公司已多达1000多家,但做市商仍只有81家。

这种现象,也就是大家常说的僧多粥少。

按道理,和尚不够,大幅扩招就是。但这些和尚是要持照上岗的,你生得再白净,要想加入做市商行列,那你得先拿牌照。

问题来了。

凭借牌照垄断,做市商向企业压价拿票,转手高价抛售。

这就是现在的做市商盈利模式。这种模式这背离了新三板做市商制度设立的初衷,既没有稳定股价,也没有在市场冷清时提供流动性。

更严峻的是,随着新三板的做市公司数量飞速增长,但拿到牌照的和尚数量并没有随之增加。

现在新三板挂牌企业已突破5000家,明年突破万家已板上钉钉。但是,有些和尚连准生证都没拿到呢。

戏子:新三板里的有钱小散

说完了大爷,就得来说说“冤大头”。这些所谓的冤大头,大多是小散,是被别人戏弄的对象。

在新三板这个金字塔里面,处于最底端的莫过于二级投资者。据媒体报道,截至2015年12月3日,新三板上的合格投资者将近11.4万户。

500万的投资者门槛规定了有资格在新三板上玩一把的人肯定都是口袋有钱的“财主”。

但有些人却把他们当成了冤大头。

富姐先带大家看看这些戏子的悲惨经历吧。

1、由于春节后的二级市场火爆异常,一些三板企业定增坐地起价,第一次定增和第二次定增的价格最多能相差5倍,询价范围可以是30元到60元。

2、在短短的时间内,不少推出多轮定增,并且后一个定增价格是前一个参与定增价格几倍以上。但在这么短的时间内,公司基本面并没有发生变化。

3、遍地都是黄金,因为定增没有限售期,只要能有幸拿到票,通常会有7折、8折的折扣。股票一旦到账,投资者账面浮盈即可达到20%以上,因此不少人四处走关系拿定增。

4、各大机构都在追着要票,原来询价区间是15-30元,实际定增按最高来募,有些股票还能超募。那时,做市翻6倍的票,不在少数。

5、各路投资者都想来割韭菜的投资人,猛然发现,相比定增、做市商,自己才是那个韭菜。

这些被称为“高净值投资者”的他们存在的价值就是高位参与挂牌企业定增,替挂牌公司和自己人的定增接盘。

说白了就是PE向他们伸手要钱,挂牌企业向他们伸手要钱,就连这挂牌企业的“自己人”也向他们伸手要钱。

在新三板这个江湖里,他们既没有做市商的“垄断特权”,也没有“自己人”低价参与定增的福利。

他们有的只是口袋里的钱和自己的火眼金睛,却承担比做市商和“自己人”更大的投资风险。(文/富姐 来自三板富公众号

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