源星资本卓福民:股权投资的黄金十年已到来,物联网将创造10倍投资机会

VC说
第一个十年投出了光明乳业、上海家化、联华超市,第二个十年投出了阿里巴巴、去哪儿、欢聚时代、滴滴。

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核心预警:

1.第一个十年:供不应求的年代 民生投资全部赚钱。

2.第二个十年:消费升级与共享经济的机会。

3.股权投资的黄金十年已经到来,三个投资赛道将在未来充满机会。

变革家,以投资视角为您发现风险和商机!2016年11月23-24日,由投中信息主办、贝因美联合主办,由杭州高新区(滨江)管委会政府作为指导单位的“2016中国投资年会·杭州白马湖峰会”在杭州市滨江区,美丽的白马湖畔拉开序幕。此次峰会云集国内知名投资机构、逾百家上市公司和新三板挂牌公司,围绕中国股权投资市场的现状与发展,进行激烈的思想碰撞。

会上,源星资本董事长、管理合伙人、纪源资本投资合伙人卓福民表示:股权投资的黄金十年已经到来,三个投资赛道将在未来充满机会。

以下为《投资中国网》整理的精彩观点分享:

卓福民:各位好,先想让大家看一张照片,这是我在北极拍的照片,大家第一个感觉像什么?像中国的山水,但是这是北极。所以我想说的是这个世界经常会有意外,在这个世界,像这样的意外,所谓的“黑天鹅”越来越多。我们现在正在一个“黑天鹅”即将要变成“黑天鹅湖”的这么一个世界。这个世界变得那么快,我们做投资的处于一个经济迷雾中,如何去寻找迷雾中的方向呢?

我想先从我的投资经历谈起。简单介绍一下,本人17岁做学徒,25岁当行长,30多岁当处长,后来参与了股票市场设计,1995年到现在21年,我在2002年的时候离开,开始搞创投,一直做到现在。所以我会跟大家分享怎么样看清经济的迷雾,20年我们怎么来分析,然后再展望一下10年。

“三个端”解析新经济 国十条机会多多

观宏察微,股权投资迈入黄金新十年,讲到这个题目我有几个基本的观点,哪几个基本观点?首先,我觉得未来我们财富增长主要模式来自于股权投资。

我有个观点,讲“三个端”。第一个是产业端,现在有一个新旧动能的转换,新动能来自哪里?一定是新经济、新产能,所以我跟我同时代的同事,大家见面一聊,他们老是觉得你怎么越活越年轻了?15年以前的照片跟现在相比,我比15年前更年轻,为什么?我在跟新经济拥抱,在跟90后、85后打交道,所以我越来越年轻,我这个心态是相当不错的。所以新经济、新动能的转换,依靠什么?传统的金融是没办法支持的。

第二个是资金端,要间接融资为主转为直接融资为主,什么是间接融资?债务融资,什么是直接融资?股权融资,为什么?我们中国经济最大的堰塞湖是什么?是债务危机,什么债务?我估计大部分想到的是地方政府债务,地方政府债务占了整个GDP的比例不大,还在可控范围之内,最大的是企业占比。正常情况企业债务占GDP的比重应该多少?不超过50%,有的国家像日本比较高,70%,中国到目前为止没有给出一个官方数据,但是你们注意到,我们央行行长周小川一直在说最大的忧虑是企业债,我拿老外的数据给他看,什么数据?标准普尔给出的数据,中国企业债务是GDP的171%,17.8万亿美元。你们知道为什么国家要强调这一点了吗?为什么我们很多做债的,做理财产品的都会粗浅,因为你盯着人家的高利息,人家盯着你的是本金,这就倒过来了。

第三个是政策端,可以说政府在股权投资、创业投资方面,现在除了“双创”,还加了一个创投,已经使出了洪荒之力。怎么看得出来?今年9月份国务院颁布的一个关于支持创业投资健康持续发展的若干问题意见,53号文件,我们简称叫创投国十条。这个文件里面的内容及其丰富,各位你回去好好想想,机会都在里面,今天就不说了。

第一个十年:供不应求的年代 民生投资全部赚钱

讲到这里,我想接下去就开始回顾一下我自己亲身经历的前20年,我们这条路怎么走过来的,投资的赛道是怎么布局的。 第一个十年,从1996年一直到2005年,当时这段时间我在上海实业担任上市公司的CEO,投了这么一批企业,第一部分有光明乳业、上海家化、联华超市。

当时光明乳业6000万美金估值,我3000万美金占50%,当时2个亿市值,现在180亿市值。上海家化当时多少?2个亿估值,我1个亿投进去,51%,4年前卖给平安卖了29.5亿,现在估值50多个亿。联华超市当时是亏损,投下去第二年马上就盈利,所以这里看大家就明确了,这是第一个投资方向消费,供需不平衡的10年。供不应求,消费投什么,什么赚钱。

第二个是基建,我挺自豪,那时候7.8亿美元,投了上海的高架道路,市区高架道路的地区,全部赚钱。第三部分是汽车零部件,汽车供不应求,你投这个都是有回报的。第四部分,医疗健康,1997年亚洲金融危机,我花了6倍市盈率收购了青春宝,这一单显然不用说了,利润丰厚。还包括微创医疗。第五部分是通信和互联网,当时已经起来了。我们投了上海信投公司,上海所有的有线电视网络是他们的,底下铺的光纤光缆是他们的,可以出租,可以出售。最有意思的是中芯国际,还有携程旅游网和展讯通信,中国第一个2.5G或者是3G的国产芯片他们做的。第六个是物流,现在物流好得不得了,顺丰都是千亿市值的。

所以,我们要看那个10年怎么过来的?如果在座有很多企业家,你搞制造业,搞传统行业就看到,那段时间跟民生相关的全部赚钱。

第二个十年:消费升级与共享经济的机会

第二个10年,我把整个人民币基金分出来起了个名字叫源星。我们投了阿里巴巴、去哪儿、欢聚时代、滴滴,又是一些大牛,毫无疑问这波机会也给了我们,特别是共享经济的时代,几个大单基本上都投中的。

包括大家现在共享经济想不明白的,滴滴最早从杭州起来的,所以杭州这个城市让我很感兴趣。原来我以为杭州是个小清新城市,现在是一座创新力很强的城市。共享经济很多公司是从杭州出来的,这是第一个机会。

第二个机会我们看人工智能,亿航,全世界第一个自动驾驶载人飞机,天智航,全球第五,中国第一个手术机器人。深之蓝,水下的无人机。云州智能,水上无人机。

第三个机会看大健康。冠昊生物,广州白云区的原来非常小,用猪牛的组织做人身上的器官,大家觉得不靠谱,不要觉得不靠谱,先去看,一看这个公司,核心竞争力非常了不得,我们投资了,3年以后创业板上市,我们当时投的是2个亿左右不到的估值,现在这家公司170亿估值,当时给的他们一千多万,现在这个公司不得了。

第四个机会是泛娱乐。阿狸这个表情大家用得比较多,红颜色的小狐狸,我们投资的,表情包里面大家用得最多的是微信和腾讯给你们配置的,我从表情包应用里面可以看出你的年龄。我们还投了一个微影时代,微信里面一买票就出来的。讲了这两个10年的赛道。

未来十年:三个赛道机会最大,物联网大于移动互联网10倍机会

再看下一个10年的赛道。第一个是大健康。我当时收购杭州青春宝的时候有领导来视察,说我这个干得高,这个行业盛世保命、乱世治病,永远都存在。中国这个领域里面,前50年、前100年,健康是个永远的需求,是个常青草。将来这个行业里面有哪些值得关注的?这些全部值得关注,具体是什么呢?先看药方有哪些机会,药的机会,这里讲了是世界卫生组织列出来的十大到目前为止还缺乏有效治疗的药物,剩下的空白处都是我们可以做的,我们觉得生命科学在未来有很大机会。

第二个赛道,刚才我们坐在VIP休息室里面,几个嘉宾在聊,移动互联网大会,我们说已经OUT了,不要讲移动了,就像今天开一个电力大会,你们去吗?不会去了,移动互联网已经像电商一样那么容易了,我们再去聊有意义吗?没意义,就像谷歌的董事长去年就讲,互联网已死,物联网正在兴起。这个物联网,该是万物互联,这是一个爆发期,这个爆发产业爆发到什么程度?10倍于移动互联网,所以未来还有没有BAT,还有,这10倍的市场里面找到新的BAT,完全有可能。

我们看看有哪些机会?非常多的机会,从智慧城市、智能家居、智能交通到智能医疗到电网到汽车,太多太多的机会。我们不是到日本去买马桶盖吗?智能马桶盖1.0版,就是冲冲水,打打暖风而已,2.0版呢?帮你用完了以后还告诉你你有血尿了。从智能家居到智能汽车,我们看到每个项目都非常让我们兴奋。大家看到阿尔法go觉得很惊叹,其实这个很一般。我说一个人一生学习下围棋多少?2.5万盘,阿尔法go当天下围棋,一个晚上深度学习围棋1万盘,你能跟它比吗?将来我们人类还有什么机会?人干什么?我说人干的事情很多,不要觉得你那时候会空着,你会比现在还忙。

第三个赛道是泛娱乐,这个赛道里面也有更多的让我们足以觉得精彩的部分。我们现在很多东西都是快乐,泛娱乐化,甚至通过一个快快乐乐的事把商品卖出去了。

所以我总结今天,我要讲的未来10年大把的机会,在于哪里?三个关键,第一是健康,第二是效率,第三是快乐。我们需要关注的产业,第一是健康医疗,第二是物联网,第三是泛娱乐。我也算这个行业的老兵了,我现在的追求,第一是投资要有回报,第二除了投资回报还要助人兴业,第三是要贡献社会,这是我的境界。我们将即将迈入股权投资的黄金新十年,我们大家一起欢庆吧,谢谢大家!

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