【观点】上市需要跑出多快的速度?

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变革家,专注创业项目分析,帮股权投资者把好第一关!互联网公司上市需要花多长时间?上市前需要什么样的收益增长速度?红点风投的投资人Mahesh Vellanki 利用数据分析多年来各行业互联网公司 IPO 前后的发展状况。

很多SaaS公司为上市设定了很多指标,但是由于互联网公司的多样化,上市这件事会非常复杂。尽管如此,这些问题依旧值得研究,值得学习。以下是互联网公司的“IPO年度变化表”。

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我关注的大部分是2000年之后上市的公司,因此,我去除了2000年之前上市的公司:eBay (1998)、Amazon (1997)、Yahoo (1996)、EA (1989)、Activision (1993)、Take-Two (1997)等其他公司,从整体来看,从一家公司成立到上市大约要花费8年的时间。

社交类巨头公司平均花费8年的时间,它们都是大型的IPO,如果它们有意愿的话还可以更早上市。市场交易类型的公司上市的平均时间最长,约为9年。很多市场类型的公司需要花费很长时间才能迅速发展,在发展过程中缺少资金支持。电子商务公司之间的差异较大,有些在线零售公司上市需要花费10年以上的时间,而 Zulily 和Groupon 则在短短3、4年就上市了。数字媒体/游戏与电子商务类似,由于一些重大的公司在八十年代和九十年代上市,这张图表中没有列举出来。如果按照我的标准,旅游行业几乎是荒芜的,因为Expedia 和 Priceline 都是在1999年上市的,TripAdvisor 是一家科技公司,是从Expedia(我归在市场交易类)拆分出来的一家公司。

我们再来看一下不同行业IPO前的收入增长情况。下面的图表显示了IPO之前3年内的收入增长状况,以及IPO当年和IPO之后一年的收入增长状况。这可以让我们对IPO期间的增长趋势有个整体的了解。

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不用震惊, Facebook、LinkedIn 和 Twitter 在IPO之前的1-2年内年收入增长都高达100-200%,在IPO之后也在不断增长。

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据图所示,市场领域 IPO 之前收入增长较快的公司是Lending Club 和 Yelp。 Trulia 和 Zillow的的收入增长也接近100%,在 IPO 之后加速增长。毫无疑问,这两个是该行业内 IPO 表现最好的公司。其他的市场类公司的年收入增长在 30-80% 的范围内,相对平稳。

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电子商务公司是收入增长最快的领域。Groupon 在2009年的收入是1500万美元,2010年上升至3.13亿美元,2011年收入却高达16亿美元。这是2058% 和415%的增长。Zulily 在 IPO 之前的两年内收入增长高达674%,FitBit 创立几年收入就高达10亿美元。 RetailMeNot、GoPro 和 Zalando 也是同样的情况。从本质上说,公开市场的投资人很难评估这些公司的价值,而这些公司的股票价格像过山车一样不定。

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媒体和游戏公司和电子商务公司的情况相似,可能是因为这些公司和电子商务公司一样,都是向消费者销售商品和服务,只是这些商品和服务是电子形式的。以上每一家公司都经历过飞速发展的阶段,所有的游戏公司(King、Glu 和 Zynga)、Google和Pandora 都是这样。Netflix 是个例外,它在2002年上市,当时还是个小公司,如今 Netflix 已经是家巨头了。

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对于旅游行业的分析,我必须重新用一张比例图,因为 Expedia 和 Priceline 都是1999年上市的,数据有限,Kayak 2012年上市,不久之后被Priceline收购。

分析这些互联网公司的增长率和IPO路径是一件很有趣的事情。有些公司花了很长时间才能上市,而有些公司则在很短的时间内就会爆发。每个公司都有自己独特的故事和生长环境,所以很难找到共同点。不过有一点可以明确:公开市场会重视高增长、有巨大市场机遇的公司。

 

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