【拆解之星访谈】独立投资人张浩:如果筛选股权众筹项目?

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【编前语项目拆解组是变革家2016年优化投资学习流程推出来的新方法论工具,这个行动旨在提升大家的自主资料挖掘意识和挖掘能力,唤醒股权投资者的“内生自我学习能力”。项目拆解组坚持去教师化,把原来拆解学院以授课者为中心,听课者为客体的被动学习方式转变为以项目参与者为中心的主动学习方式。每一个个人投资者,进入项目拆解组,都必须主动转变成自主的项目信息挖掘机,杜绝等靠要。自主学习是对学习型投资人最基本的要求。您可能会觉得,这个门槛有点高,其实只要你是爱学习会学习主动学习的投资人,变革家的大门一定是完全敞开的。我们只是用这把筛子把真正合格的投资人筛出来而已。
     
我们会根据每次拆解讨论的情况,由全体拆友推选一位当期项目“拆解之星”,变革家小编独家采访撰文,同时进入“2016变革家年度投资人”候选名单。在刚结束的第二期【机械管家拆解组】中,大家一致推选的【本周拆解之星】是:独立投资人张浩

【投资人名片】张浩,曾在英国顶尖TMT行业管理咨询公司Analysys Mason从事咨询师工作,参与过大量欧洲、非洲及东南亚企业的战略咨询、并购重组、行业研究工作。2010年回国后从事基建及餐饮业投资,积累了大量实体企业投资经验。2014年联合创立华俊科技,投资并运营了移动互联网项目“动享国”。

【投资经历】参与过蘑菇街、滴滴、寺库的后期投资,2015年年末开始进入早期项目和天使投资领域,陆续跟投过36氪、京东东家项目海河金融、猿团、乐禾、婚派等。

变:张总您好,非常感谢您在变革家拆解组讨论中精彩观点,首先请您简单的介绍一下自己吧。

张浩:好的。我之前是在英国留学工作,主修电子信息工程学。2010年回国之后,首先做的也是基建类的项目投资,在2013、2014年也投资过连锁餐饮,2014年正式加入互联网创业大军投资并运营了一个项目“动享国”,主要是做线上健身的一个应用。在做“动享国”的同时也投资了其他的创业项目,当时的投资主要是以后期投资为主,比如蘑菇街、寺库、滴滴这样的项目。其他类的早期项目我其实是从去年的年终才开始涉足的,当时主要是通过36氪、京东等众筹平台接触这些早期项目的。目前投资的项目也有海河金融、猿团、乐禾、婚派等。

变:您投资的项目涉及行业领域非常广泛,您在投资判断上,哪些领域是您比较擅长的?您不投的领域又是哪些?

张浩:现在我主要是看一些在消费升级、传统转型+互联网项目以及高科技的项目,现在的主要精力集中在这些领域,而且现在我也准备转型专业天使投资人。我当时在国外做的是管理咨询,主要关注的行业主要就是TMT领域,偏重电信和媒体方面,回国后从事过餐饮、投资过基建、创业过在线的健身、对在线教学、健康、及餐饮方面,我也算比较专长一些。就现在的情况来说,像一些普通的餐饮O2O这样比较虚的,一方面是比较烧钱,另一个是泡沫大,这些领域我基本已经不太关注了,其他的领域像医疗类,因为比较专业,我也不是特别了解,所以看得也少。企业服务这一块儿,现在虽然很火,但是我也没有详细的去研究过,我现在也没有在看。

变:您能说说您对工程机械这个领域,就“机械管家”这个项目是怎么看的吗?

张浩:我之前也做一些建筑类的投资,所以有一些这方面的相关经验,知道这些工程机械的运作是怎么样的一个情况。

相对来说工程机械行业是一个特别碎的行业,有很多小的这种施工团队、很多个人机师都在做这方面的业务,“机械管家”的意向,想要解决的问题其实是个非常好的事儿,就是通过互联网帮这个领域的人能够更好地利用闲置资源,更好的找到这种租赁生意,但是在这个行业更多的是依赖一种熟人的关系,建筑行业这种利益分配方面有很多的关系门道,这些行业存在的问题本身就不是能够通过一个简单的一个线上平台就能解决的。

如果这个平台真的要在一个比较小的区域或者一个省里面去深耕的话,还是可以做的,但是光靠线上的平台是不行的,这肯定需要有线下资源的支持,然后再扩张到其他的省市,在扩张到其他省市的时候也是需要这种强大的线下资源支持,所以说这是一个很庞大的工程,就目前“机械管家”在行业里做的事情来看,我觉得这个整合难度还是非常大的。所以“机械管家”并不是说一定不会成功,但是说作为一个比较早期的项目,在这样的一个市场的一个领域里面,失败的风险还是很大的,就是说,“机械管家”他现在不存在这么一个能打破固有的“现实问题”的一个推动力,除非你真的是花大量的价钱做补贴。

变:刚才说到您最先做的是较后期的投资,现在转做早期天使,其实做早期与后期的投资是非常不同的,您认为,在做早期投资需要注意些什么?

张浩:你说的很对,后期投资可能更多的是看这个项目是不是符合一些条件,比如社会发展的大方向?他的团队是不是稳定?他的过往投资人是不是能给他提供很多渠道的支持?基本上这些都满足之后,它现在的运营数据也很好,欣欣向荣的一个情况下,基本上这个项目成功的概率就非常大了,有很多时候这些后期的投资人或者公司的大股东也会签一些回购的协议,这些回购协议在这个大型公司不倒闭的情况下,还是很有价值的。

对于早期的项目来说,这些就完全派不上用场了,早期的项目有很多可能只是存在一个idea,或者说他真的只是想做出一个事情,或者很早期的一个产品,光看产品本身可能并不是特别的重要,因为早期项目到后面会做很多变化,因为大家都在不断的试错,不断创新的。所以更多的可能是看这个团队,团队的力量,看这个团队是不是一个靠谱的团队?它的创始人有没有这方面的经验和资源,或者它的股东有这方面的资源。当然,我们首先需要分析的是,他所做的这个项目至少是可行的,然后分析这个项目前进的阻力到底有多大?需要什么样的资源才能推动这个项目前进?如果这些事可以做到的,或者是现有这些资源里面就可以推动,那么我觉得这就是值得投资的一个项目。

刚才我谈到可能主要是对于针对一些已经有一定资源的这些创业团队,更多的是精英创业。对于草根团队来说,我们需要看的其实只有这个项目本身,这个创业到底好不好,是否真的有创新性,如果一个项目没有他的创新性,比如现在市场上已经很泛滥的创业,又是一个草根团队,也没有太多资源,这个项目失败的几率就非常大了。

对于现在已经很火的领域的投资,我个人还是持保守看法,非常火的领域会存在几个问题,第一是,这个行业本身竞争已经非常的激烈了,很多团队都在做这个事情,这就有可能会存在竞争过度的情况,另外一个是它的估值肯定也会比较高,这就相当于你在牛市最顶点的时候你去入一个股票的感觉。而且相对来说,特别火的领域投资人的竞争也很激烈,一般你个人投资者能拿到好的项目的几率也比较低。

变:就具体项目而言,比如机械管家,您认为是创业方向比较重要还是团队更重要。对于股权众筹平台上的项目投资,您有什么好的建议或者心得吗?

张浩:对于机械管家这种项目,因为他已经有了一个产品而且有一定的运营数据了。所以我先看的肯定是他的产品,它的这个产品到底是想做一个什么样的事情,然后这个方向存不存在问题?然后看这个阻力大不大,好不好做?如果我觉得这些都没有问题的话,然后我才会去重点去关注一下他的团队,看他团队有没有能力去做这些事情,如果我觉得他产品本身的方向就错了或者存在很大的问题的话,我觉得团队可能也不是特别重要了。这个和种子期或者更早期的项目还是不太一样的,因为他已经相当于做了一次转型了,这相当于他们的第二版的这么一个产品。

对于这种众筹平台上投资项目,我们不能和创业团队进行面对面的沟通,对他们的了解也不那么深入,所以说除非是很出名的这些连续创业者来进行创业,否则你很难真正的去了解这个团队。因为现在很多创业者把自己的简历包装的也很厉害,比如说在某个很知名的企业做过,但其实他也并没有真正的披露他具体负责到底是哪块业务。早期的天使和A轮投资,我是觉得一定要创始人团队有更进一步交流和沟通。

对于股权众筹投资还有一些简单的过滤方法:

首先最好是选择大的平台,比如京东和36氪。创业项目本身失败率就高达百分之九十以上,在这种比较大型的平台众筹的项目本身已经经过平台筛选过了,这个失败的几率相对来说已经要比市面上的项目小一些了,当然了平台也还是会存在一些不是特别好的项目,这也是比较考验我们投资人,就只能靠大家自己甄别了。

其次,看项目过往的投资人,还有他们上一轮投资的时间和这一轮的时间间隔,比如说上一轮是很著名的投资人投的,而且在这一轮众筹的时间间隔也很短,可能这个项目就相对要好一些,如果上一轮是很著名的投资人投的,但投资的时间是在两年前,而且其后就再也没有拿到融资,这个项目可能本身就可能确实存在一些问题了。

另外一个小技巧是,这个企业他的估值已经很高了,但是在众筹平台上他的融资只是众筹很少的资金,这种项目我们可以重点的去关注一下。

最后给大家的一个建议是,现在的众筹平台上其实项目还是有很多,未来的时间里可能项目会更多,大家可选择的项目还是比较广泛的,这个时候的投资就是一定不能过于急躁,如果对某些领域的项目不是很了解,觉得风险很难控制的情况下,我的建议是不要投资。如果大家能看到就是靠谱的团队,然后正在做或者已经在做靠谱的事情,这个项目可以着重的去关注一下。

变:您对于现在的资本市场,至去年下半年开始的机构投资放缓,个人投资业趋于冷静的现状怎么看?

张浩:在去年O2O巨大的这个泡沫破裂然后,机构投资速度放缓这是很正常事情,我觉得这对于我们股权投资者来说也是一个好事,因为很多在这种时候,本身不太好的项目可能就被挤出这个市场了,然后估值也会回归理性。我觉得今年是做股权投资的非常好的一个时间段,未来的几年将是股权投资的一个时代,我希望更多投资人能够参与到股权投资中,当然也非常非常感谢变革家这么一个优秀的平台能够提供给我们投资人这么多好的项目建议,最后希望变革家能够越做越好,越做越大。

变:好的,谢谢您今天精彩的分享,我们会继续努力哒。

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