【投资人说】合投是最佳的天使投资模式!

VC说

hetou

@变革家(Reformer),专注创业项目拆解,帮股权投资者把好第一关!平台方、领投人、项目方各有动机,经常让天使投资跟投人和股权众筹投资者成为“接盘侠”。@变革家努力站在相对中立的角度做出独立判断,让您更全面考虑问题和尽可能的规避风险!2016年2月1日起,变革家推出全新升级版“决策参考服务包”,为您的项目决策提供更全面更立体的参考!优质服务需要您的鼎力支持!详情及参与方式请点击链接:http://eqxiu.com/s/S5J4gxhE#rd

天使合投——入门必备

1.合投是天使投资主流的模式

在美国硅谷,天使合投是主流。天使合投好比一个团队在一起探险,大家分担风险,被投公司碰到困难和问题,大家都来帮忙。我们是职业天使投资人,把天使投资都做一份工作。天使实战学院的学员,很多都是非职业的天使,有自己的生意、企业,可能偶尔看到不错的项目,想参与一下,这种情况就应该合投。

现在很多天使基金,实际上是一种天然的合投模式,比如我们英诺天使基金,实际上是一帮清华校友把钱放在一起,就成了一支天使基金。本来大家就经常在一块合投项目,那还不如把钱放在一起。我们建立一个决策机制,既灵活,又相对规范、科学。

另外,众筹现在也比较多。但是因为诚信的问题,信息披露完整性的问题,这样的投资模式不是参与的重点。

还有一些合投的组织,比如中国青年天使会、天使茶馆,已经建立了项目合投的平台和机制,大家能够在上面看项目、交流和合投。

我们英诺天使基金是合投的坚定支持者和践行者,合投的比例超过了80%,基本上大部分都是我们领投,但我们也欢迎其他有资源的天使投资人一块来参与,或者介绍优质项目给我们,大家一起投。

2.为什么要合投

第一,更好地帮助创业者。在硅谷,天使投资可能投完也不用管,只有少数有能力的机构,把投后服务做得比较好。可能创始人不行,公司换一个CEO照样走。国内对创业者要求太高了,他可能既要懂产品,还要懂技术、懂市场、懂推广,还有能力能招到牛人。中国的公司一旦换了CEO,直接就歇了,所以天使投资人选择创始人很重要。

但创始人不可能具备上述所有能力,所以我们必须在他们需要的时候给他们一些帮助。创业者找天使投资人,首先是融资融资源,但其实天使投资人也是创业者手中的一张牌,或者说是半个合伙人。一旦投进去,可能进入董事会,并帮助创业者对接一些资源。合投的时候,更是人多力量大,资源互补性强。

第二,投资互助合作。项目源的多少,直接决定了投资项目的质量。对于一线天使投资机构,会有很多项目主动找上门。对于个体天使投资人,往往只能关注到自己周围的人是否在创业。如果是合投,大家的项目来源都多了。

跟项目方第一次见面的时候,你要问自己一个问题:这个项目为什么会找上我?你真的那么牛逼,这么好项目让你投?一般来说,最好的项目不缺钱,大家都愿意给他钱,甚至估值也很高。像食物链一样,创业者会找不同的投资人,找不到最好的,找次之的。当然也有一些比较好的创业者不善于融资,他正好跟你认识,如果把这个项目源跟其他投资人分享,那大家也能投了。如果你跟一流的天使投资机构经常交流,互相了解,可以在彼此熟悉的领域互相学习,交流项目及合投。

第三,分散风险,放大资金杠杆。假如你拿1000万计划投10个项目,每个投100万;如果两位天使合投,每个项目各投50万,就能投20个项目。按照大数定律,你有更多的机会获得投资成功。如果是3人合投,资金总额就变成3000万,5个合投变成5000万,大家投中好项目的数量会大大增加,投资风险会大大分散。

第四,避免恶性竞争和估值泡沫。有时候天使投资人会去抢一些优质的项目,京东某位副总裁或者阿里某位总监出来创业,你估值给5000万,他给8000万。创业者如果不够不成熟的话,就会看谁给的价格高,而成熟的创业会选谁更适合他。但合投就不一样,大家一起给创业者合适的估值,一起来帮他,这是最好的结果。我们在中关村,就与20多家天使机构经常在一起看项目。我们每个月都有1、2次项目路演会,经常是在天使茶馆举办,欢迎大家一块来看项目,

第五,多纬度判断。天使投资,投的是最创新的事情,有些甚至是我们自己不懂的。如果哪位天使投资人说,我当时有先见之明,就认为它很牛,那都是撒谎的。运气是第一位的,投资人要建立一套判断标准,来筛选创业项目,但这些被投项目能最后成功,取决于很多要素,但绝对不是投资人认为最好的就一定能大成。

有一些高科技的东西很酷、很炫,有些是伪科技,有些早就有人做过,简单变换产品形式而已。有些投资人不懂,就会估值很高,甚至投资了。如果大家一起看项目,知识和信息面更广,可以更好判断是否值得投。合投给大家提到很多学习的机会,防止被项目方忽悠。

3. 如何市场化运作合投

第一,有领投人。市场化的合投机制,原则上必须要有领投人来总负责,领投人投比较多的钱,尽职调查、协议谈判等投资流程和投资增值服务上的事主要由他做,其他人辅助性提供一些资源。平分项目额度不是好的做法,最后可能谁都不帮忙。

第二,领投人有奖励机制。经常合作的一些天使机构,大家的能力、资源、贡献差距不大,具体项目上可能不考虑奖励机制了。但是有一些投资人可能项目源贡献比较少,赚了钱给领投人分10%,这是有可能的。比如我们青年天使会有一些机制,来奖励贡献项目的这些会员天使。

第三,跟投资人资格认定。真正的跟投者,要有一定的资金实力,有意愿忍受天使投资的高风险。在失败之后能够总结经验,让自己不再犯类似的错误,并从容地再投下一个项目。

第四,线上线下结合的模式。将来应该有一个线上平台,通过线上交流,线下定期做路演。投资这件事情,必须面对面谈,在过程中观察他。天使投资能做得比较好的人,往往善于体察别人。

第五,天使投资的生态圈。我们做了种子期孵化器,主要针对大学毕业5年之内的同学。开始是从清华做起,后来北大加入进来,再后来北航、北邮也加入进来了。我们从几百个创业团队里挑选出10个,并给每个项目配一位导师,三个月的孵化之后就启动下一轮天使或A轮融资。我们还跟腾讯开放平台在回龙观做了一个众创空间,腾讯能提供很多资源。

我们还参与投资了网络众筹和合投平台,跟京东金融、36kr和蚂蚁金服等平台,都有一些合作。我们还支持天使茶馆和天使实战学院,现在已经是扩展最快的天使培训和教育机构,在全国各地开花了。最后,我们还是一些天使投资相关协会、联盟的发起人、会长、副会长单位。只要是对创业生态圈有好处的事,就对我们自己有好处。中国的天使投资还需更多人加入,有更多的天使才会有更多靠谱的创业者。

天使投资常见的运营模式

各位天使实战学院的学员,大家做天使投资有哪些模式?我总结了四种模式,也是天使投资的四个阶段。

第一阶段,个体天使投资人。

活跃的天使投资人,有些是成功的创业者,赚钱以后把钱再投给其他靠谱的创业者,复制自己成功的过程。这也是我自己最早的做法,那时候我都不知道什么叫天使投资,因为清华同方上市,我们拿了一笔钱,然后在去找跟我们类似的人,给他们投一点钱,非常朴素的想法。

在VC机构里,有一些看早期项目比较好的人,他们平时个人也做天使投资。因为他们知道哪些项目是后面的VC愿意跟进,而偏早期的项目他们机构自己不能投。而且,他们在VC圈有很多人脉关系,其他人看到一些早期的项目也会推荐给他。所以一些VC机构的人,同时做天使投资的效果也不错。

还有一些职业经理人,在大企业也看过很多创新创业的产生,也有一些所思所悟,也零星参与一些天使投资。

还有就是富二代型的天使投资人。一些上市公司和规模较大的民营企业的老板,他们的孩子不想再简单复制他们的父母的发展过程,愿意做一些有意思的事。这些年轻人还真有项目源,因为他们就混在年轻人堆里,而我们要投资都是80后、90后创始人。创业真的是年轻人的事,年龄大的也可以创业,但不是主流。

第二阶段,天使组织或协会。

个体天使投资人的力量有限,就产生了天使组织或者协会,这种天使组织或者协会在美国有几百个。这是一帮天使投资人,大家组织起来,一起看项目,比如我们的中国青年天使会和徐小平、蔡文胜、李开复等发起的中国天使会,天使投资协会在中央村就有3、4个。大家聚在一起力量大,不管是品牌还是项目源。

第三阶段,天使基金。

个体天使投资人,通过自己投、与人合投,建立了成型的方法论,之后可以发起设立天使基金。天使基金也有几种模式,一种以个人为主,比如徐小平的真格基金、吴世春的梅花基金,这些基金主要就是以核心人物的决策为主;还有一类合投型的基金,比如我们英诺天使,大家把钱放在一起形成基金,共同决策;第三类是职业基金管理人募集的基金。设立基金之后,投资人除了自己的钱之外,还可以管理其人的钱。基金的运营模式是每年收2%-3%的管理费,支持投资团队的日常开支;赚钱之后,再收20%-30%的收益分账。

天使基金一般要存续5到8年,因此合伙人特别重要。合伙人第一要相互欣赏,看中对方有哪点比我强;第二要相互信任,要相信对方的意见,不要认为他不同意我推荐的项目,就是不认同我这个人。找合伙人非常关键,跟找老婆一样,很多婚姻都不一定能持续8年,要找一个合适的合伙人跟他绑8年,是得非常慎重。

一旦成立了天使基金,原则上你个人就不要另外单独做天使投资了,因为会跟基金发生利益冲突,比如优质的项目自己一个人投,差一些的项目就让基金投。所以做天使基金,实际上就是一种承诺,就是你愿意通过机构化运营、用大家的钱来做天使投资,而不是个人。

第四阶段,孵化加速器。

不是超级天使,可以不做、也没有必做孵化器和加速器。你直接跟孵化加速器合作,参加路演、看看项目就省心多了。运营孵化加速器需要比较高的成本,要给创业者提供服务、对接行业资源、提供场地,还要对接导师,这些导师不仅是投资人,也包括很多行业里面有资源、有专业经验的副总裁、总监等高管。孵化加速器最大的作用,一方面通过物理空间,吸引优秀的项目来申请,另一方面被项目可以在这里形成融合,对创业者有非常大的帮助。

这是各位天使实战学院学员未来参与天使投资,可能经历的四个阶段,先从个体天使投资人开始,然后向组织靠拢,做得再有感觉了,就考虑成立天使基金,天使基金做大了,可以做孵化加速器。(文/李竹 来自天使茶馆

怎样获得“让人尖叫”的众筹项目投资建议?

(1)扫描并关注变革家公众号:biangejia 。

(2)通过百度搜索关键词:“项目名称(空格)变革家”,“项目名称(空格)变革家”,“项目名称(空格)变革家”。重要的事情说三遍!

(3)2016年2月1日起,变革家推出全新升级版“决策参考服务包”,为您的项目决策提供更全面更立体的参考!优质服务需要您的鼎力支持!详情及参与方式请点击链接:http://eqxiu.com/s/S5J4gxhE#rdbiangejiagongzhonghao

文章关键词

参与讨论

微信公众号

微信客服