新三板成救命稻草:PE大玩蹦极跳,小贷业绩下滑

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挂牌新三板,是连卖香火、发传单的公司也不愿错过的好机会。而一直以“高大上”自居的金融机构,对于新三板也越来越感兴趣。需要指出的是,即使多家金融机构登陆新三板,但仍旧不乏业绩下滑者,其中小贷公司成了众矢之的。

据记者统计,按照证监会分类金融行业,目前已有30家金融机构挂牌新三板,筹备者齐鲁银行、国盛证券、长安信托等也跃跃欲试。在这30家金融机构中,小贷公司占有重要比例,统计显示,其中12家为小贷公司,分别是鑫庄农贷、鑫鑫农贷、文广农贷、通利农贷、昌信农贷、晶都农贷、恒晟农贷、海博小贷、国汇小贷、广顺小贷、天元小贷和天秦小贷。

然而登陆新三板并没能让上述公司摆脱亏损,7家净利润下降公司让投资者无所适从。而PE机构在登陆新三板之后大玩“过山车”,也一度成为热议话题。

  首家农信社挂牌

在已挂牌的新三板金融机构中,琼中农信显得格外抢眼。

2014年5月,海南琼中黎族苗族自治县农村信用合作联社(下称琼中农信)正式登陆新三板。这是琼中首家挂牌“新三板”的公司,也是第一家在“新三板”挂牌的农信社,更是农村中小金融机构首次进入内地资本市场。

据记者统计,琼中农信挂牌目前股票总量为8910万股,市值49005万元。由“琼中模式”发展而来的“一小通”小额信贷业务成为该公司的特色业务。

公开转让说明书显示,琼中农信设立于2010年12月30日,注册资本7920万元。挂牌前公司共有194名股东,多数是自然人。前六大股东海南龙健农业、海南潮建实业、海南洋浦椰岛、海南黄金沟农业、海南波泰农畜业、海口海牧丰实业持股比例均为8.33%。由于股权分散,公司并无控股股东及实际控制人。

事实上,早在2008年,琼中农信率先完成股份制改造,海南省有意将其推上资本市场。但基于历史原因及规模问题,农信社上市主板均无先例,农信社与大型银行一起参与资本市场,几乎没有可能。

琼中农信董事长卓令会曾表示,琼中联社将服务中小微企业、服务三农作为战略发展的重中之重,承担了支持农村金融的重任,但有些方面仍存在欠缺。在新三板挂牌后步履稳健,可谓有一定突破意义。进入资本市场后需要履行信息披露义务接受公众监督,同时又纳入到中国证监会的非上市公众公司监管架构之下,市场资源很好地完善农信社治理,经营状况也得到改善。

数据显示,2014年琼中农信总资产226270万元,当年实现净利润1869万元,较上年下降1.4%,营业收入12616万元,同比上升3.92%。

  两PE公司股价“蹦极跳”

不仅仅是农信社,PE机构九鼎投资在登陆新三板之后一跃成为新三板新贵。

2014年4月29日,股权投资机构九鼎投资登陆新三板市场,成为国内首家获批挂牌新三板的PE机构。

最为引人关注的是在2014年5月,在新三板的交易行情中,九鼎投资一度创造每股最高成交价950元、成交均价为768.34元的“蹦极跳”,创下了767.34倍的最高涨幅,而其前一天的收盘价仅为1元/股。

九鼎投资管理有限公司成立于2007年,是国内知名的投资机构之一,涉足消费、服务、医药、农业、材料、装备、新兴、矿业八大行业。目前其市值已经达到600.5亿元,股份总量为50亿股。

数据显示,总资产131.12亿元的九鼎投资2014年净利润为3.5亿元,营业收入为4.2亿元,净利润增幅高达1250%,营业收入同比增幅为39%。

如此被看好的PE巨头,九鼎投资始终醉心于新三板。对于未来九鼎投资是否会借助政策进行转板,九鼎投资曾表示:“目前转板尚有待进一步的细则出台。我们也关注到新三板即将实施分层管理并将推进连续竞价交易制度,新三板的挂牌公司其实已没有转板必要。”

  除此之外,另一家大玩“过山车”的PE机构便是中科招商。

3月20日,中科招商正式登陆新三板。其主要从事私募股权投资基金管理业务以及股权投资业务,公司所投资的企业阶段涵盖种子期、天使期、VC和PE期,覆盖了各种行业。中科招商公开转让说明书显示,公司拟向不超过30名投资者定向发行不超过5亿股普通股,募集不超过90亿元资金。

天堂和地狱仅仅一线之隔。令A股投资者认为是不可思议之事,在新三板可能并不罕见。2015年4月22日,中科招商收盘暴跌90.98%,盘中最高52元,最低跌至1.01元,成交量为1090手,但成交额只有52.97万元。随后23日,中科招商暴涨762.96%,盘中最高60元,最低40元,其成交量出现暴涨高达2610手,成交额1135万元。

然而业内人士指出,中科招商现在还没做市交易,仅是协议转让,协议转价格不具有太大的市场参考价值。

  5家小贷公司业绩下滑

需要指出的是,即使多家金融机构登陆新三板,但仍旧不乏业绩下滑者,其中小贷公司成了众矢之的。2014年以来中国经济处于弱周期低增速的运行状态,贷款需求减少,影响到小贷公司的收入及利润。

据记者统计,在30家已经登陆新三板的金融机构中,7家业绩下滑公司中有5家为小贷公司。

海博小贷净利润下滑达24.7%,成为下滑幅度最大的公司。2014年海博小贷营业收入1.6亿元,同比减少12%;归属于挂牌公司股东的净利润9464万元。海博小贷主营业务为担保方式的贷款业务,商业模式为公司将自有资金、银行融入资金、股东定向借款资金向农户、个体工商户、城乡居民、小微企业等客户发放贷款,并收取相应的利息。其控股股东系上市公司海亮股份子公司科宇金属,持有公司30%股份。浙江另一家上市公司露笑科技也持有其10%股份。

天元小贷、昌信农贷、鑫鑫农贷、鑫庄农贷净利下滑幅度分别为15.29%、7.61%、2.91%、5.93%。另外两家公司比例较低,为琼中农信和香塘担保,净利润下滑1.4%和0.02%。

营收排名第一的海博小贷2014年年报显示,2010年和2011年公司平均放贷利率均超过20%,2012年度下降到18.6%,2013年下降到16.6%,2014年进一步下降到15.05%。

而农贷公司由于政策原因,平均放贷利率相对更低一些,通利农贷2012年度及2013年度的平均放贷利率分别为15.24% 及13.71%。

事实上,小贷公司面临的行业竞争风险主要有两个层面:一是面临着来自于银行、农村信用合作社、村镇银行、民间借贷等各方面的竞争冲击;二是与同地区的其他小额贷款公司之间的竞争。

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