新三板买壳迎“风口”,谨防“资源”利益炒作

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目前借壳方式有两种操作方式,其一,在挂牌前就借壳一家非挂牌公司,以解决成立时间问题,后续再挂牌新三板;其二,直接借壳一家已挂牌公司。投行人向经济观察报如是透露,但买壳需要承担的税收负担都不小,同时监管部门表示,在涉及新三板借壳问题中,有人利用某些方面信息不对称炒作所谓的“壳资源”牟取利益。

壳费水涨船高

随着买壳行为在新三板开展,壳费也水涨船高,从去年的三五百万元,扶摇直上至目前的1000万元左右,高者甚至达到1400、1500万元。买壳方在选择壳资源时主要关注壳公司有无历史问题,财务是否干净,以及是否存在债务与诉讼等问题。

当然,新三板的壳费相较于A股的壳费,仍然是小巫见大巫。本报获悉,A股壳费大致在4-6亿元之间,而且对于借壳企业也有一定的要求——借壳企业必须是行业热门,成长性好,且利润在数亿元以上,不满足这些要求根本没有借壳的机会。由此,从新三板及A股的操作现状来看,寄望于注册制推行后壳资源价值归零,恐怕只是一些人的一厢情愿。

一位投行人士透露,目前买壳主要有两种操作模式。其一,在挂牌前就借壳一家非挂牌公司,以解决成立时间问题,后续再挂牌新三板;其二,直接借壳一家已挂牌公司。

另外,在具体借壳方面,主要也有两种操作方式。第一种是通过股权、资产置换的方式:卖方用资产+增发股权买入新资产,反向并购借壳,原有资产在此方案中被置出;第二种是,买方通过参与挂牌公司的增发,注入现金,获得公司控股权,然后出售旧资产,购入新资产。但是,从整体来看,这两种股权转让方式的税收负担都不小。

不过,对于新三板买壳,监管层有着自己的看法。4月14日,全国股转公司副总经理、新闻发言人隋强表示,目前新三板挂牌审核流程顺畅便捷,企业挂牌的综合成本很低,完全没有必要借壳。

隋强进一步指出,在涉及新三板借壳问题中,不排除某些方面利用信息不对称牟取利益。如果有人利用中小微企业对新三板市场了解不到位的特点,炒作所谓的“壳资源”,显然扭曲了新三板市场的定位和价值,是一种误导。隋强也提到,目前需要进一步加强市场监控和交易监察,严厉打击利用“借壳”炒作从事违法违规行为。

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