曹海涛1

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专栏作者介绍:曹海涛,资本专家、科技文化领域知名投资人、互联网金融学者,曾投资大唐辉煌影业、强视传媒、育才苑教育、弘尚跆拳道、爱德牛业、中成新星油服、精典博维、马晓春围棋等高成长企业。

众筹2009年时起源于美国,最早是发布者为有创造力但缺乏资金,支持者通过花钱来支持发布者的项目,从而获得一定的回报。众筹其实不仅是对项目资金的融通,最主要的是带来更好的营销和宣传的效应。

股权众筹是众筹的其中一个品类,是把融资的企业放到平台上,设定在一定时间内吸引投资。我认为这是创投圈未来发展一个非常重要的趋势。股权众筹在美国已经是相当普遍的一种投融资行为,但在国内还有一些问题需要解决和探讨。

股权众筹的两个问题

在国外,天使阶段股权众筹已经发展成为一个不错的投资品类。美国Angelist统计,截至2013年年底,有10万家企业挂牌,促成了1000多家创业企业成功融资。虽然无法强调数据的精准性,但是就喜欢从事互联网行业、创业环境优越的美国人来说,这个数据还是相对可靠的。

在国内,很多股权交易所中的项目信息发布平台等都是类似于股权众筹平台的。只不过,股权众筹具备更多的互联网互动及项目发布倒计时的预设模式。目前众筹网站上的项目种类很多,然而如果没有真正接地气,没有特色,或者不具备线上线下的及时互动,股权众筹也只不过是披着互联网金融的外衣,在走项目信息发布平台的老路。

投资人通过网站去了解五花八门的项目,一开始会非常感兴趣。但目前大部分的项目获取是通过身边可信赖的朋友、同行推荐,因为股权投资是一个“投钱相对容易,但是投后更需要沟通”的事情。

首先,投资人都有自己的投资习惯,先看项目还是先看人?不少天使投资人或者是职业投资人,对赛手的把握要重于对赛道的把握。对于投资,我个人非常重视创业者本人的能力。这无法通过简单的互联网去做出简单的判断,往往需要一而再,再而三地去接触、去打听、去了解。股权众筹大多是一些项目的罗列,往往并不是直接与创业者接触和了解。所以,对于时下股权众筹的主力军——小企业融资来说,“看人”更是重中之重。

其次是信任。毕竟股权融资的项目不是淘宝的产品,可以标准化,无法做到只要是某个股权众筹网站推荐的项目,就认定其质量一定很高、风险一定很低、团队一定很优秀。在对股权众筹的网站还没有建立起信任前,对于网站公布的项目又凭什么建立起信任呢?

路在何方

股权众筹虽然是一种趋势和模式,但其5%的融资成本相对来说较高——一般质量较高的企业进行股权融资可以接受的融资佣金是3%左右。然而毕竟网站需要投入巨大,较少的佣金收费又很难维系其快速的成长,这对众筹网站是一个不小的考验。

另外,非法集资一直是众筹不得不面对的一个质疑,即使没有超过50个人或者股份公司没有超过200个人,其监管和定位也一直处于游离状态。

那么股权众筹应该怎么去发展呢?

  • 知名企业的加入。

如小米、京东等,如果这类公司通过有限合伙募集的方式在股权众筹网站进行募资,容易树立威信,融资过程也相对简单,这种创业投资的众筹方式可能会比天使股权众筹更接地气。

对于大多数企业融资而言,众筹还只是尝试性的融资工作,主要还是通过自己的融资经理,或者融资顾问进行。但我个人认为,随着其不断的试水和发展,在未来,随着众筹模式经历更多的坎坷,变得更接地气,更新的商业模式和快速的发展指日可待。

  • 亟需解决信用问题。

股权众筹网站基本不会对投资的风险负任何的责任。而相比之下,P2P网站都会提供一份投资担保。P2P基本是债权投融资,条件相对简单,涉及利率和借款时间等。股权众筹的条件相对复杂,包括对赌、回购条款、估值方式,甚至涉及将来如何参加股东会,或谁是股东代表等问题,而且融资金额相对债权融资要大。

以电子商务平台为例,淘宝是利用支付宝解决了信任问题,股权众筹网站亟需这样一类产品或者信任评级体系来规范中国的投资者。

  • 要积极调动个体参与的积极性。

目前的股权众筹网站针对的大都是机构投资人或者知名天使投资人。其实从长远来看,个体才是其主要的发展力量。

股权众筹这条路在中国还有很长一段要走。不过不管怎样,都应用发展的眼光去看。股权众筹是一家企业很好的商业融资渠道,在未来也许会成为一种投融资习惯。作为投资人最不应该的就是轻易否定新生事物,所以我个人非常相信这将是未来很重要的一种融资模式。(完)

鸣 谢

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